DRAM产业陷入长期黑暗期三星减产将是必然？

2008年11月04日10:13:08 SEMI 我要评论(2)字号：T | T | T

全球各大电子相关厂商近期纷纷发布财务报告及展望，整体来看，是以内存产业及TFT LCD产业出现较大的营运压力，台湾4大内存厂商上半年税后亏损金额达到新台币543亿元，第3季不含尚未公布的茂德亦达到279亿元，第4季厂商亏损金额将超过新台币1,000亿元，超过台湾DRAM厂至2007年止总累积获利。

此次内存产业与面板产业与过去几次的不景气一样，主要是供需面出现问题所造成价格的崩跌，半导体厂与面板厂因为之前投入数百亿美元投资建新的生产线及厂房，在每季必须摊提庞大折旧费用的背景下，常常必须流血出货，除非情况特殊才会考虑停产，多半情况是调整产能利用率以作为因应。不过，DRAM的价格下跌深不可测，倒是值得注意的特性。

内存价格下跌幅度更胜TFT LCD面板

此次面板价格及内存的持续下跌，确实让多数大厂寝食难安，以同样是高资本支出的面板产业的电视用32吋TFT LCD面板为例，在2007年10月还有330美元价位，如今仅剩下230美元，跌幅30%，但监视器用的19吋宽屏幕面板价格则从2007年10月138美元跌至2008年10月下旬的75~78美元，跌幅高达45%，难怪面板厂获利快速降低。但是因为面板成本6成与零组件有关，低于零组件采购成本时面板厂宁可停止出货，故面板价格再跌，幅度也是有限。

DRAM及闪存(Flash)则不一样，每生产线的空白晶圆占产品成本不到5%，主要的成本因素就是工厂投资及其运转成本，因此价格下跌空间较面板产业大。在2008年5月时，8G 1024M×8MLC的Flash价格3.2美元，如今仅剩1.4美元，1G DDR2 667MHz的DRAM也从5月时2.4美元，跌至10月下旬的1.3美元，DRAM及Flash价格在短短不到几个月中，即有约5成的跌幅，几乎没有厂商吃得消。

若把时间轴再放远一点，相同规格的DRAM产品在2007年5月时价格为6美元，所以不到18个月时间内，主流DRAM价格已下跌78%，无怪乎各DRAM厂商面临空前的营运危机。

回顾从2000年1月以来的DRAM产业及市场状况，可以发现目前DRAM产业的景气低迷状态，是有史以来空前危险的时期。若以在2000年下半~2001年中、2002全年~2003年第1季、2004年下半至2005年上半，以及2006年第4季延续至今的4次DRAM价格大跌的周期进行分析，以512M DRAM为换算的DRAM价格，在这4个时期内分别下降91%、42%、56%及目前的91%。

价格长期不见回升　产业陷入黑暗期

以较近这7季DRAM产品的价格走势来看，其惨况约可比拟2000年末网络泡沫崩灭时，跌幅同样达到9成以上，但是上次网络泡沫崩破时期DRAM价格在2001年第3季旺季时开始走跌，跌了4季价格即止稳及连涨3季。

但目前的DRAM市场则是从2006年第4季末起一路走跌，512Mb DDR2 DRAM在2007年上半崩跌，下半年蔓延至1Gb的 DDR2 DRAM，2008年5月时DRAM价格虽有反弹，不过随后又被压回。即将迈向2009年第1季、第2季，也是电子产业传统淡季，尤其三星电子(Samsung Electronics)放话2009年DRAM价格仍有3成跌幅，显示此波的不景气，其时间点至少延迟9季至10季，此对于DRAM产业不是一个好消息，说目前是DRAM产业的黑暗时期亦不为过。

DRAM产业面临前所未见的空前危机，一方面是桌上型计算机PC市场成长缓慢，原本DRAM就极为依赖需要搭载高容量的桌上型计算机产品，但在笔记型计算机替代桌上型计算机的趋势下，笔记型计算机的DRAM搭载量本就较少，其用户也很少继续做内存容量升级，再加上2002年~2007年以来合计21条DRAM或DRAM兼做Flash 12吋晶圆厂持续投入DRAM生产，使得DRAM供需失衡。

目前三星一家独赢　减产要求充耳不闻？

以较近的财务表现而言，无论是DRAM或Flash产业都不好，相对于DRAM，NAND Flash产业是新兴产品，尤其在固态硬盘机(SSD)前景备受看好，但近期领导大厂东芝(Toshiba)的财报显示，即便是从2003年就没亏损过的东芝半导体事业，在2008年第2季及第3季半导体事业都分别出现302亿日圆及348亿日圆(约3.4亿美元)的亏损，主要就是因为NAND Flash价格的崩跌。

目前大宗内存产业唯一赚钱的厂商仅剩下三星电子，不过三星至今对减产DRAM却仍未松口，三星电子的半导体事业第3季营业利益率约5%，虽然三星电子的12吋DRAM厂数目不比台厂多，但其制程技术已向56奈米(nm)发展，台厂做的大多是PC用泛用型DRAM，力晶10月21日法说会时即表示，公司对50奈米制程技术需求有限，因此导入50奈米制程时程将延迟至2010年，2009年以65奈米制程技术为主流。

三星电子状况较惨时是1998年亚洲金融风暴时期，该公司的净负债对净值比率是126%，但大约从2001年以后，其净负债都小于零，显示其公司财务力佳，营运风险低。台湾DRAM厂的负债对股东权益比或是净负债对股东权益比，在2005年景气较高峰后比值即持续攀升，如力晶的净负债对股东权益比在2008年第3季达到163%。

目前众多DRAM厂商呼吁三星电子减产，但正如同台湾面板厂在第3季大幅减产，但是南韩面板厂商减产幅度却相对少得许多，可见单方面减产仍是南韩厂商得利。1991年以来，DRAM产业每年单位容量价格约下跌30%，对三星电子而言，眼前正是他挤压竞争对手的大好时机，三星在TFT LCD业务减产，但DRAM却迟迟没有动作，就是这个考虑。

若其它DRAM厂商无法连手组合出一个具竞争力的新DRAM阵营，目前DRAM产业一家独赢的态势仍将持续，2007年全球DRAM厂商获利总额约5.4亿美元，但仅有三星电子及海力士(Hynix)获利，三星电子的DRAM事业2007年获利约为9亿美元。

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